一、在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)交易已經(jīng)成為繼商品交易之后迅速發(fā)展起來(lái)的市場(chǎng)配置社會(huì)資源的主要形式

產(chǎn)權(quán)交易是繼商品交易之后迅速發(fā)展起來(lái)的市場(chǎng)配置社會(huì)資源的主要形式。產(chǎn)權(quán)交易的過(guò)程就是社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化過(guò)程。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)與其他資本市場(chǎng)相比，最大特點(diǎn)就是可以在社會(huì)的資源優(yōu)化配置中發(fā)揮更重要的作用。產(chǎn)權(quán)交易已經(jīng)成為現(xiàn)代資源配置的主要形式。

21世紀(jì)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)初見(jiàn)端倪，技術(shù)創(chuàng)新和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成為創(chuàng)造財(cái)富最重要的資本。我國(guó)已經(jīng)制定了科教興國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略，其中實(shí)現(xiàn)科技成果產(chǎn)業(yè)化是戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵。通過(guò)十多年的轉(zhuǎn)化實(shí)踐，我們可以看到，科技成果產(chǎn)業(yè)化實(shí)現(xiàn)的主要方式，就是通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易促成科技成果與風(fēng)險(xiǎn)資本、產(chǎn)業(yè)資本“聯(lián)姻”，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)對(duì)科技資源與其他經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。

當(dāng)前，跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)取代國(guó)際貿(mào)易成為經(jīng)濟(jì)全球化的主要?jiǎng)恿Α！妒澜缤顿Y報(bào)告2004》表明，目前全球以遠(yuǎn)距離移動(dòng)資源為基礎(chǔ)的投資和貿(mào)易正逐步受到限制和收縮，跨國(guó)并購(gòu)直接推動(dòng)利用現(xiàn)代金融和知識(shí)技術(shù)手段對(duì)地區(qū)資源的重新配置，促成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和降低地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的商務(wù)成本，尤其隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，先進(jìn)國(guó)家的市場(chǎng)資源、資本、技術(shù)、管理、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等已經(jīng)成為發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的稀缺資源和關(guān)鍵要素，這種優(yōu)化和配置將直接推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在成為跨國(guó)并購(gòu)的重要平臺(tái)。

商品生產(chǎn)主要依靠銀行貸款的支撐，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題容易轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)金融業(yè)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的幫助和支持。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要措施。1998年到2003年，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)戶數(shù)從23.8萬(wàn)戶減少到15萬(wàn)戶，減少了40%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)從213.7億元提高到4951.2億元，增長(zhǎng)了22.2倍。完善國(guó)有資本合理流動(dòng)的機(jī)制，推動(dòng)國(guó)有資本更多地投向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，需要借用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。

在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)較其他資本市場(chǎng)發(fā)揮了更好的資源優(yōu)化配置功能。證券交易市場(chǎng)形態(tài)最初形成于商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代，通過(guò)證券的上市、交易和結(jié)算等市場(chǎng)功能，解決企業(yè)發(fā)展的投融資問(wèn)題。1790年，費(fèi)城成立證券交易所后，美國(guó)證券業(yè)快速發(fā)展，從東海岸到西海岸，最多時(shí)曾超過(guò)100家。經(jīng)過(guò)200多年的探索和發(fā)展，到1998年，才整合為5家。由于上市門(mén)檻高，我國(guó)上市公司僅1300家左右，證券市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足4700多家未上市股份公司和20萬(wàn)家非股份制企業(yè)的投融資需求。1988年武漢市企業(yè)兼并市場(chǎng)事務(wù)所成立至今，我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)歷10多年的發(fā)展歷程?！吨袊?guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)年鑒2004》提供的資料表明，2003年，全國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行了21571宗產(chǎn)權(quán)交易，至少有4.3萬(wàn)家企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行了并購(gòu)重組活動(dòng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)顯示出較好的的資源優(yōu)化配置功能。

發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)各類產(chǎn)權(quán)的有序流動(dòng)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，是黨提高駕馭經(jīng)濟(jì)能力的重要方面。黨的十六屆三中全會(huì)《決定》強(qiáng)調(diào)，要建立健全歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。黨的十六屆四中全會(huì)指出，提高黨的執(zhí)政能力，就是要“把握社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求和運(yùn)行特點(diǎn)，自覺(jué)遵循客觀規(guī)律，充分發(fā)揮社會(huì)主義制度的優(yōu)越性和市場(chǎng)機(jī)制的作用，不斷提高領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的水平。”資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，黨要“提高領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的水平”，一個(gè)重要方面，就是要大力發(fā)展資本市場(chǎng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資源配置平臺(tái)。大力發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，推動(dòng)國(guó)資、民資有序流動(dòng)，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根本出路在于生產(chǎn)要素的資本化，產(chǎn)權(quán)化。盡管存在不少阻力，現(xiàn)有制度還有許多地方需要完善，但產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)在制度的創(chuàng)新和完善過(guò)程中找到了發(fā)展方向，拓展了發(fā)展路徑。我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)10多年的努力，已經(jīng)渡過(guò)相持階段，進(jìn)入到了一個(gè)全面發(fā)展的新階段，成為我國(guó)社會(huì)資源配置、國(guó)資有序流動(dòng)、國(guó)企規(guī)范改制、產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重要資本平臺(tái)。

二、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在規(guī)范國(guó)企改制和國(guó)資有序流動(dòng)中發(fā)揮了重要作用

對(duì)國(guó)資國(guó)企而言，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是其發(fā)展壯大的天然的資本孵化器和推進(jìn)器，推動(dòng)了國(guó)企的制度創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和人才創(chuàng)新。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以為國(guó)資國(guó)企提供有效的資本流通渠道，這在當(dāng)前主板市場(chǎng)不能完全滿足國(guó)資國(guó)企改革需求的情況下尤為重要。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可以促進(jìn)國(guó)企的規(guī)范改制，為國(guó)企改革提供制度動(dòng)力。產(chǎn)權(quán)交易的過(guò)程就是機(jī)制創(chuàng)新的過(guò)程，交易加快了國(guó)企產(chǎn)權(quán)的多元化，引入了戰(zhàn)略投資者和新思維，促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)干部制度的改革。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還可以提升國(guó)資的科技含量，促進(jìn)國(guó)企的科技創(chuàng)新。

以上海為例。自1993年7月成立國(guó)資委以來(lái)，上海在國(guó)資國(guó)企改革中按照中央的統(tǒng)一部署，大膽創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)，較好地把握住了發(fā)展機(jī)遇，找準(zhǔn)了切入點(diǎn)和突破口，取得了較好的效果。進(jìn)行了農(nóng)工商整體改制，完成了中國(guó)上海外經(jīng)（集團(tuán)）有限公司、上海工業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司、上海汽車(chē)集團(tuán)與廣西柳州五菱、美國(guó)通用汽車(chē)公司等企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)重組工作，指導(dǎo)、規(guī)范外資購(gòu)并上海梅林正廣和飲用水有限公司部分產(chǎn)權(quán)的工作，組建衛(wèi)生系統(tǒng)國(guó)有資產(chǎn)投資公司和申康公司，通過(guò)債務(wù)剝離、資產(chǎn)托管和資產(chǎn)置換等多種方式實(shí)施了東海股份及農(nóng)商社、雙鹿、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、永久等上市公司的重組工作，百聯(lián)集團(tuán)、錦江國(guó)際集團(tuán)大手筆重組，地產(chǎn)、大盛、盛融投資公司組建，促進(jìn)了國(guó)有資本從“裂變”向“聚變”的轉(zhuǎn)變，等等。

1994年上海城鄉(xiāng)產(chǎn)權(quán)交易所成立以來(lái)，伴隨著上海國(guó)資國(guó)企改革、科教興市、金融中心建設(shè)，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，走過(guò)了十多年的規(guī)范和發(fā)展之路，取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委的統(tǒng)計(jì)口徑，1994年4月至2005年5月，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)累計(jì)交易金額達(dá)到6441.46億元，共33301宗。

上海國(guó)資國(guó)企改革走過(guò)了十年的歷程，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)也走過(guò)了十年歷程。應(yīng)該說(shuō)，上海國(guó)資國(guó)企改革的每一步都與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有著密不可分的關(guān)系。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段，主要發(fā)揮了四個(gè)方面的作用。

一是國(guó)有資產(chǎn)有序流動(dòng)的平臺(tái)功能。

國(guó)有資產(chǎn)的有序流動(dòng)要體現(xiàn)市場(chǎng)的價(jià)值，不但不能流失，更要通過(guò)投資、運(yùn)行實(shí)現(xiàn)保值增值。這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不是一個(gè)企業(yè)的買(mǎi)賣(mài)和運(yùn)作，而是整個(gè)系統(tǒng)的調(diào)整和資源的優(yōu)化。上海目前國(guó)資總量有近六千億，占全國(guó)國(guó)有資產(chǎn)總值的十分之一強(qiáng)，連續(xù)十多年國(guó)資的增值率都在8%以上，基本上跟國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)同向同步，這是一筆很大的財(cái)富。十多年來(lái)，上海產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)積極發(fā)揮融資平臺(tái)的作用，為國(guó)資加注科技含量，盤(pán)活了數(shù)千億國(guó)有存量資產(chǎn)，成為上海國(guó)資調(diào)整的一個(gè)重要平臺(tái)。

二是科技與國(guó)有資本間的聯(lián)結(jié)功能。

技術(shù)與產(chǎn)權(quán)的一體化已經(jīng)成為現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)的重要發(fā)展趨勢(shì)之一。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)抓住產(chǎn)權(quán)科技化、技術(shù)產(chǎn)權(quán)化這一現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)核心，活躍知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易，做好國(guó)家“863”項(xiàng)目交易的促進(jìn)工作，積極推進(jìn)和融入全國(guó)性的技術(shù)大市場(chǎng)建設(shè)，探索提升國(guó)有產(chǎn)權(quán)科技含量的路徑，成為上?？萍寂c國(guó)有資本有效結(jié)合的主要通道。

三是外資引入國(guó)資國(guó)企的通道功能。

全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移帶來(lái)大量的企業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)的流動(dòng)，處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中的發(fā)達(dá)國(guó)家力求占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)先機(jī)，必然會(huì)將制造業(yè)向外輸送和轉(zhuǎn)移。通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，上海國(guó)企抓住機(jī)遇，完善相關(guān)承接配套措施，引入了大量的外資。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已成為國(guó)際資本、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入中國(guó)國(guó)資領(lǐng)域的一個(gè)重要通道。

四是市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能。

產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的核心功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)用國(guó)際通行方式構(gòu)筑交易體系，通過(guò)“公開(kāi)、公平、競(jìng)價(jià)、有序”，保證各方機(jī)會(huì)均等，按規(guī)范程序組織交易，使國(guó)資真實(shí)價(jià)格得到準(zhǔn)確反映，確保了國(guó)資的保值增值。

企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易，規(guī)范轉(zhuǎn)讓，具有“八個(gè)有利于”：有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資主體多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)；有利于企業(yè)突出主業(yè)，剝離輔業(yè)，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)主業(yè)的目標(biāo)；有利于企業(yè)拓展市場(chǎng)份額；有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)價(jià)值，確保產(chǎn)權(quán)在流動(dòng)中保值增值；有利于企業(yè)形成開(kāi)放型創(chuàng)新體系，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新目標(biāo)；有利于企業(yè)實(shí)施“引進(jìn)來(lái)，走出去”戰(zhàn)略，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本聯(lián)動(dòng)；有利于企業(yè)人力資本市場(chǎng)化和國(guó)際化；有利于企業(yè)體制和機(jī)制創(chuàng)新。

三、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)在規(guī)范國(guó)企改制和國(guó)資有序流動(dòng)中發(fā)揮更大的作用

（一）繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)成為規(guī)范國(guó)企改制和國(guó)資有序流動(dòng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

當(dāng)前，我國(guó)的資本市場(chǎng)還很不成熟。證券市場(chǎng)企業(yè)上市門(mén)檻很高，上市公司數(shù)目?jī)H1300家左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足全國(guó)幾十萬(wàn)家國(guó)有企業(yè)的投融資需求。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，門(mén)檻低，約束條件少，操作靈活，融資量大。重要的是，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)不是分拆交易，是整體交易，交易的過(guò)程就是多元化的過(guò)程，機(jī)制創(chuàng)新的過(guò)程，產(chǎn)權(quán)交易之時(shí)，就是國(guó)資國(guó)企改革之機(jī)，二者緊密度高于目前的證券市場(chǎng)。

規(guī)范國(guó)企改制、推動(dòng)國(guó)資有序流動(dòng)，一方面要加大證券市場(chǎng)的融資力度，積極推動(dòng)股權(quán)分置，另一方面，要大力發(fā)展產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的主導(dǎo)作用。

（二）積極通過(guò)增量持股進(jìn)場(chǎng)交易規(guī)范國(guó)企改制。

最近，國(guó)家有關(guān)部門(mén)正在制定上市公司高管激勵(lì)的“規(guī)范意見(jiàn)”，將出臺(tái)公司高管增量持股的政策規(guī)定，這將大大促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)規(guī)范改制工作。國(guó)有企業(yè)增量持股應(yīng)該如何進(jìn)行，進(jìn)不進(jìn)場(chǎng)，直接關(guān)系到這項(xiàng)工作能否抓有實(shí)效。我們認(rèn)為，進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易是實(shí)施增量持股方案的最佳選擇。

一是進(jìn)場(chǎng)交易可以有效化解各種矛盾和風(fēng)險(xiǎn)，確保增量持股政策平穩(wěn)推進(jìn)。

股權(quán)激勵(lì)在國(guó)企改制中遇到的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)：一是操作風(fēng)險(xiǎn)，操作過(guò)程不透明，操作程序不規(guī)范；二是道德風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)國(guó)資委、財(cái)政部、監(jiān)察委、工商總局四部委去年查出的“自買(mǎi)自賣(mài)、暗箱操作、虛假評(píng)估、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)”等問(wèn)題；二是輿論風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴槌隽藛?wèn)題，引起社會(huì)高度關(guān)注，輿論逆動(dòng)引發(fā)叫停壓力；四是定價(jià)瓶頸，既有評(píng)估方法的不一致，也有規(guī)定的不明確和其它人為因素。

進(jìn)場(chǎng)交易可以較好地規(guī)避這四大風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)進(jìn)場(chǎng)掛牌，市場(chǎng)尋價(jià)，將增量持股的決策、操作規(guī)范化，透明化，實(shí)現(xiàn)“三公”，預(yù)防腐敗，增強(qiáng)社會(huì)輿論的信心。

二是進(jìn)場(chǎng)交易可以為高管增量持股系好安全帶，通過(guò)規(guī)范運(yùn)作使之獲得社會(huì)的認(rèn)可。

增量持股場(chǎng)外交易雖然操作相對(duì)簡(jiǎn)單，但對(duì)高管層來(lái)說(shuō)存在定價(jià)社會(huì)認(rèn)可度低、股權(quán)合法性差的風(fēng)險(xiǎn)，容易引起法律糾紛，已經(jīng)有不少案例。進(jìn)場(chǎng)交易可以為增量持股加系安全帶，使操作全過(guò)程社會(huì)化、合法化，避免司法風(fēng)險(xiǎn)。

三是進(jìn)場(chǎng)交易可以推動(dòng)國(guó)企干部制度的改革，進(jìn)一步完善競(jìng)爭(zhēng)上崗機(jī)制。

國(guó)企干部制度改革是國(guó)企改制的一道重要關(guān)隘，其核心是按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求選聘高管人員，將管理人員的利益與企業(yè)效益緊密結(jié)合起來(lái)。增量持股是一次大膽的沖關(guān)之舉。增量持股場(chǎng)外交易與其本意有不協(xié)調(diào)之處，容易增加高管層的行政意識(shí)，而非市場(chǎng)意識(shí)。將增量持股置于場(chǎng)內(nèi)交易，有利于高管層將利益、責(zé)任、權(quán)力結(jié)合在一起，增強(qiáng)市場(chǎng)意識(shí)，也有利于企業(yè)在市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)人才，引進(jìn)優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，是推動(dòng)國(guó)企干部制度改革邁出市場(chǎng)化、產(chǎn)權(quán)化的關(guān)鍵一步。

四是進(jìn)場(chǎng)交易可以為證券市場(chǎng)分憂解難，促進(jìn)證券和產(chǎn)權(quán)兩個(gè)市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展。

證券市場(chǎng)集國(guó)資國(guó)企改制、企業(yè)直接融資、資本市場(chǎng)建設(shè)、科教興國(guó)戰(zhàn)略、吸引民資外資等重任于一身，同時(shí)又存在發(fā)育不全、投機(jī)過(guò)重、公司質(zhì)量不高、矛盾匯集、改革操作難度較大等多重問(wèn)題。上市公司高管增量持股，在證券市場(chǎng)操作存在流通股民反對(duì)聲高、定價(jià)和行權(quán)價(jià)格相對(duì)較高導(dǎo)致成本過(guò)高、流程透明度過(guò)高等問(wèn)題，效果相對(duì)下降。如償試在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行，可以用通行的凈資產(chǎn)價(jià)定價(jià)，既體現(xiàn)三公，又不使成本過(guò)高，效果可能會(huì)更好。

（三）從戰(zhàn)略高度發(fā)展全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易中心，為國(guó)企改制和國(guó)資有序流動(dòng)構(gòu)建現(xiàn)代化、國(guó)際化的運(yùn)作平臺(tái)。

國(guó)資作為一種資本，有著資本本來(lái)的綜合屬性，單一的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)并不能滿足國(guó)資有序流動(dòng)的所有需求。國(guó)資需要綜合性資本市場(chǎng)的配套，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)也需要借助國(guó)資的流動(dòng)發(fā)展成為綜合性資本市場(chǎng)，二者相輔相成，是一種天然的共生關(guān)系。

當(dāng)前，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在由一般性要素市場(chǎng)向綜合性資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，地方性市場(chǎng)向全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易中心市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。這正是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的表現(xiàn)。只是目前地方割據(jù)的管理模式束縛了這一轉(zhuǎn)變過(guò)程，影響了國(guó)資國(guó)企市場(chǎng)化運(yùn)作的效率。要想改變這種局面，就必須從戰(zhàn)略出發(fā)，通過(guò)行政和市場(chǎng)運(yùn)作，下大氣力整合全國(guó)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。要使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資源向資本雄厚、市場(chǎng)配套齊全、人才較多的全國(guó)性經(jīng)濟(jì)中心集中。

（四）規(guī)范產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，為國(guó)企改制打好基礎(chǔ)。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展與規(guī)范、有序運(yùn)作成正比，與違規(guī)、無(wú)序成反比。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)急需提升能級(jí)，這種提升只級(jí)建立在規(guī)范的基礎(chǔ)之上。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在這方面做了大量的工作。

一是制訂了一系列配套文件，形成了完整的制度系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與3號(hào)令的全方位對(duì)接，為國(guó)企規(guī)范改制打好了制度基礎(chǔ)。

3號(hào)令頒布后，上海市政府制訂了《上海市產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)管理辦法》（即36號(hào)令），我所先后制訂和修訂了16項(xiàng)有關(guān)交易規(guī)則、業(yè)務(wù)流程等方面的規(guī)范性文件，涉及60多項(xiàng)管理制度。這些制度覆蓋了產(chǎn)權(quán)交易流程的各個(gè)環(huán)節(jié)和本所內(nèi)部管理的各個(gè)方面，形成了完整的產(chǎn)權(quán)交易制度框架體系，為國(guó)企改制打好了規(guī)范的制度基礎(chǔ)。

二是瞄準(zhǔn)國(guó)際成熟資本市場(chǎng)框架高標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)筑經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍、交易平臺(tái)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)相對(duì)分離又管理統(tǒng)一的市場(chǎng)系統(tǒng), 為國(guó)企規(guī)范改制建好通道。

資本市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)基本要件就是經(jīng)紀(jì)人、交易平臺(tái)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相對(duì)分離。西方成熟資本市場(chǎng)如此，我國(guó)證券市場(chǎng)也是如此。作為多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)平臺(tái)，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)從1994年成立伊始，就堅(jiān)持按照國(guó)際成熟資本市場(chǎng)的框架構(gòu)建市場(chǎng)體系，從體制上確保國(guó)有產(chǎn)權(quán)和其它各類產(chǎn)權(quán)公平交易。經(jīng)過(guò)十多年的探索，已經(jīng)初步形成了一套較為完善的市場(chǎng)系統(tǒng)。

在上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，市產(chǎn)管辦監(jiān)管，扮演“裁判員”的角色，聯(lián)交所提供“運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所”，經(jīng)紀(jì)會(huì)員則扮演“運(yùn)動(dòng)員”角色。三層分立，各自分工職責(zé)明確，以制度建設(shè)確保市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正。

三是運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，構(gòu)交易、預(yù)警兩個(gè)信息網(wǎng)絡(luò), 為國(guó)企規(guī)范改制打好了信息基礎(chǔ)。

我所選用國(guó)際先進(jìn)的J2EE，SOAP，XML和Webservice以及中間件技術(shù)構(gòu)建產(chǎn)權(quán)信息交易整體平臺(tái)，由本地與異地兩條縱向并行的網(wǎng)絡(luò)干線構(gòu)成，每條網(wǎng)絡(luò)干線由三個(gè)節(jié)點(diǎn)支撐，兩條網(wǎng)絡(luò)干線之間橫貫著三條平行關(guān)聯(lián)帶，構(gòu)成一個(gè)縱橫相錯(cuò)，“井”字型的網(wǎng)絡(luò)體系。七個(gè)子系統(tǒng)結(jié)構(gòu)上彼此獨(dú)立，功能上相互關(guān)聯(lián)，各自擁有專用數(shù)據(jù)庫(kù)，既可獨(dú)立應(yīng)用，也可組合使用。當(dāng)子系統(tǒng)組合使用時(shí)，系統(tǒng)啟用公用數(shù)據(jù)庫(kù)，分析統(tǒng)計(jì)子系統(tǒng)依據(jù)公用數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)?？v向并行的兩套網(wǎng)絡(luò)子體系之間通過(guò)各自的三大主體構(gòu)件形成橫向關(guān)聯(lián)，確保了本地與異地之間的應(yīng)用軟件、業(yè)務(wù)流程與數(shù)據(jù)格式的統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)了本所網(wǎng)站與長(zhǎng)江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)網(wǎng)站之間的信息互動(dòng)。

我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在發(fā)生四個(gè)重要轉(zhuǎn)變。

一是全社會(huì)從完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的高度重新認(rèn)識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，視產(chǎn)權(quán)為所有制的核心，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的大發(fā)展奠定了認(rèn)識(shí)和理論基礎(chǔ)。發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，大力促進(jìn)各類產(chǎn)權(quán)的合理有序流動(dòng)，已經(jīng)成為社會(huì)各界的共識(shí)。

二是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在由一般性要素市場(chǎng)向綜合性資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。在制度創(chuàng)新和完善過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以其特有的規(guī)范、靈活、方便、實(shí)用等特點(diǎn)，在國(guó)企改制、外資引進(jìn)、民資發(fā)展、科技創(chuàng)新中發(fā)揮了主力軍的作用，成為覆蓋各個(gè)領(lǐng)域、橫跨所有產(chǎn)業(yè)的綜合性資本市場(chǎng)。

三是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)由地方性市場(chǎng)正在向全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易中心市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。資本流動(dòng)的本性要求產(chǎn)權(quán)在全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)流動(dòng)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)也隨之由地方性市場(chǎng)逐漸向全國(guó)性市場(chǎng)過(guò)渡，區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易中心和全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易中心正逐步形成。

四是區(qū)域合作、互利共贏成為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)展的主要方式。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)一改以往相互隔離、相互競(jìng)爭(zhēng)的狀況，結(jié)成區(qū)域共同體，在合作中求發(fā)展，發(fā)展中求合作，自覺(jué)將本機(jī)構(gòu)的利益與區(qū)域共同市場(chǎng)相結(jié)合，形成區(qū)域合作、互利共贏的新局面。

在國(guó)務(wù)院國(guó)資委的領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在這些新的轉(zhuǎn)變過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了新發(fā)展，這種新發(fā)展不僅表現(xiàn)在市場(chǎng)交易的數(shù)量上，更體現(xiàn)在市場(chǎng)運(yùn)行的質(zhì)量上。市場(chǎng)交易對(duì)象已經(jīng)從單一企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的并購(gòu)重組；市場(chǎng)交易主體已經(jīng)從單一企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到國(guó)資、民資、外資等各類投資者進(jìn)場(chǎng)交易，規(guī)范轉(zhuǎn)讓，共融共進(jìn)；市場(chǎng)交易方式已經(jīng)從單一協(xié)議轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到可供不同類型項(xiàng)目選擇的多種競(jìng)價(jià)交易方式；市場(chǎng)交易領(lǐng)域已經(jīng)從單一制造業(yè)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到文化、衛(wèi)生、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。

這些新發(fā)展表明，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在成為我國(guó)國(guó)企規(guī)范改制、國(guó)資有序流動(dòng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整的主要資本市場(chǎng)平臺(tái)。（作者系上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總裁） 信息來(lái)源:新浪網(wǎng)2005.9.9