鞏固已取得的成績，解決好存在的問題，需要從完善制度、強化監(jiān)督、提高市場誠信水平等方面作出巨大努力。 　 　　完善制度 　 　　規(guī)范賣方行為，要在全面貫徹落實好三號令及其配套文件的基礎(chǔ)上，著力解決好賣方執(zhí)意定向轉(zhuǎn)讓和掛牌后又撤牌的問題；規(guī)范信息披露，研究出臺產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露指引，細化并統(tǒng)一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時限、格式和內(nèi)容；規(guī)范市場交易行為，重點在于加快市場制度規(guī)范的信息化實現(xiàn)與預(yù)警控制，徹底消除交易過程中的個人隨意性?！?　　現(xiàn)階段的制度完善工作主要有進一步規(guī)范賣方行為、規(guī)范信息披露、規(guī)范市場交易過程等幾個方面?！?　　在規(guī)范賣方行為方面，要在全面貫徹落實好三號令及其配套文件的基礎(chǔ)上，著力解決好賣方執(zhí)意定向轉(zhuǎn)讓和掛牌后又撤牌的問題。產(chǎn)權(quán)市場作為資本市場，要有資本市場的特性和誠信。轉(zhuǎn)讓方一經(jīng)在產(chǎn)權(quán)市場中公告轉(zhuǎn)讓事項，就是公開同意向滿足公告條件的所有意向受讓方中的出價最高者轉(zhuǎn)讓標的產(chǎn)權(quán)。這與股票市場上賣方報價后買方一旦應(yīng)價，賣方就得交割股票是完全一樣的道理。如果股票的賣單在有買方應(yīng)價后，賣方還可反悔，則股票市場將根本無法運作。同樣，在產(chǎn)權(quán)市場的掛牌交易中，賣方的信息披露也是一種公開的交易邀約，一經(jīng)披露，就不得更改，一旦出現(xiàn)符合公告條件的買方，市場就得強制賣方按公告條件以規(guī)定的方式履行交易?！岸l件掛牌，按條件轉(zhuǎn)讓”，應(yīng)是產(chǎn)權(quán)市場各類行為主體共同遵循的基本誠信規(guī)范。在產(chǎn)權(quán)市場中，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的披露，自然會引發(fā)各類意向受讓人對轉(zhuǎn)讓標的的盡職調(diào)查、價值估算和公關(guān)協(xié)調(diào)行為。因此，轉(zhuǎn)讓方或交易機構(gòu)如果在轉(zhuǎn)讓掛牌公告后又轉(zhuǎn)而撤牌，將可能引發(fā)無窮無盡的官司，產(chǎn)權(quán)市場也將失去最基本的誠信。所以，轉(zhuǎn)讓方、相關(guān)批準方和產(chǎn)權(quán)交易市場，都要嚴肅認真地對待每一宗掛牌轉(zhuǎn)讓行為?，F(xiàn)有的轉(zhuǎn)讓方經(jīng)批準可以撤牌的規(guī)定需要極為嚴格地把握，并在今后較短的時間內(nèi)予以取消。 　 　　在規(guī)范信息披露方面，三號令及其配套文件已經(jīng)有了很多原則性規(guī)定。但各地對于這些規(guī)定的理解和執(zhí)行還有所不同。因此，要盡快研究出臺產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露指引，細化并統(tǒng)一信息披露的委托、審查、受理、渠道、時限、格式和內(nèi)容。其中最重要的是信息披露的責(zé)任主題要十分明確：轉(zhuǎn)讓標的情況及其受讓條件由轉(zhuǎn)讓方明確并承擔(dān)責(zé)任，受讓條件的公平性由產(chǎn)權(quán)市場審查把關(guān)，交易信息由產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一對外發(fā)布，意向受讓人資質(zhì)由產(chǎn)權(quán)市場確認并承擔(dān)責(zé)任。對于重要轉(zhuǎn)讓項目20個工作日的信息披露時限不足以讓受讓方完成盡職調(diào)查、價值估算和公關(guān)協(xié)調(diào)工作問題，各交易機構(gòu)可以探索建立特別披露規(guī)則，采取多種方式加以解決?？梢酝茝V一些省市交易機構(gòu)實行的“n+20”的n日預(yù)掛牌加20個工作日正式掛牌的制度，也可以直接按268號文的規(guī)定采取“20+n”或“20*n”的長周期掛牌制度或延牌制度。 　　在規(guī)范市場交易行為方面，重點問題在于加快市場制度規(guī)范的信息化實現(xiàn)與預(yù)警控制。交易項目的受理、轉(zhuǎn)讓信息的發(fā)布、意向受讓方的選擇、交易方式的確定、競價過程的展開、交易合同的形成、結(jié)算鑒證的完成，都應(yīng)該用電子化來實現(xiàn)規(guī)范化。實現(xiàn)制度規(guī)范的信息化，目的在于保障制度規(guī)范不可能因任何個人的意志而改變，徹底消除交易過程中的個人隨意性。市場化機制和信息化手段是推進企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)有序有效流轉(zhuǎn)的兩個輪子，二者要同步推進，市場在資源配置中發(fā)現(xiàn)買主、發(fā)現(xiàn)價格的本質(zhì)功能才能發(fā)揮好作用，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)進場交易制度才能得到很好的實施。各級國資委要督促所選擇認定的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，像重視進場交易制度一樣重視信息化建設(shè)，不斷提高交易所的信息化水平，培養(yǎng)出良好的信息發(fā)布能力、競價交易能力、監(jiān)控預(yù)警能力、綜合分析能力、接受監(jiān)測能力和異地合作能力。 　　強化市場監(jiān)督 　　要抓好制度升級、手段升級兩件大事。制度升級，就是應(yīng)爭取擇機將三號令由部門規(guī)章升級為國家法律，使國資委和財政部聯(lián)發(fā)的三號令升級為國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理條例》。手段升級就是要在繼續(xù)用好常規(guī)的行政監(jiān)管手段的基礎(chǔ)上，充分利用信息化手段來抓好市場監(jiān)管。 　　現(xiàn)階段強化市場監(jiān)督要抓好制度升級、手段升級兩件大事。 　　制度升級，就是應(yīng)爭取擇機將三號令由部門規(guī)章升級為國家法律，使國資委和財政部聯(lián)發(fā)的三號令升級為國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理條例》。嚴密統(tǒng)一的制度，是市場監(jiān)管規(guī)范有力的保障。三號令經(jīng)過三年多來的貫徹執(zhí)行和十多次的補充完善，已經(jīng)具備制度升級的條件。加大全社會從源頭上防治腐敗和治理商業(yè)賄賂力度需要這種制度升級，統(tǒng)一政府各部門間政企分開和尚未分開的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的監(jiān)管需要這種制度升級，進一步解決縣級和部分地市因沒有建立國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)而對國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)管乏力的問題需要進行這種制度升級，統(tǒng)一監(jiān)管制度、明確監(jiān)管職責(zé)、及時有力地懲處違法違規(guī)行為需要這樣的制度升級，加快建設(shè)全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)市場，全面發(fā)展中國式資本市場，為廣大非上市的中小企業(yè)和國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服好務(wù)，也需要這種制度升級?！?　　手段升級就是要在繼續(xù)用好常規(guī)的行政監(jiān)管手段的基礎(chǔ)上，充分利用信息化手段來抓好市場監(jiān)管。當前的重點，就是要加快推廣應(yīng)用企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息監(jiān)測系統(tǒng)。國務(wù)院國資委去年已經(jīng)開通對京、津、滬三市國資委和三地產(chǎn)權(quán)市場的信息監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。監(jiān)測結(jié)果表明，用不用網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測，效果大不一樣。網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測，使監(jiān)測從事后轉(zhuǎn)到事中，市場中存在的問題一目了然、適時發(fā)現(xiàn)，監(jiān)測報警指令及時發(fā)布，各機構(gòu)整改工作也就得及時有力地展開。網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測，既能及時觀測出各地企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場動態(tài)，又能對重點項目進行全程跟蹤，還能自動生成相關(guān)統(tǒng)計分析，有效減少和控制場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓。為了對接監(jiān)測系統(tǒng)，相關(guān)交易機構(gòu)必須對其交易制度、交易流程、交易系統(tǒng)直至內(nèi)部組織行為等進行規(guī)范化改造，形成法規(guī)決定交易制度、制度決定流程、流程決定系統(tǒng)、系統(tǒng)決定行為的新結(jié)構(gòu)、新文化、新狀態(tài)。當全國主要的產(chǎn)權(quán)交易市場都接上了監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，這個網(wǎng)絡(luò)就能按統(tǒng)一的規(guī)范集合披露出各地所有的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息及其成交狀態(tài)，一個統(tǒng)一的中國產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場信息平臺就展現(xiàn)在世人的面前，既充分滿足各方的需要，也廣泛接受各方的監(jiān)督。因此，各省區(qū)市國資委和產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)要抓住國務(wù)院國資委推廣企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)測系統(tǒng)的機遇，通過與監(jiān)測系統(tǒng)對接的過程，完善制度規(guī)則，優(yōu)化軟件設(shè)計，強化硬件能力，提高員工素質(zhì)，在整體提升各自的制度建設(shè)和信息化水準的基礎(chǔ)上，共同促進我國“規(guī)則基本統(tǒng)一、信息聯(lián)網(wǎng)披露、市場分級管理、過程集中監(jiān)測，部門聯(lián)合檢查”的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易市場體系的早日實現(xiàn)?！?　　提高市場誠信水平　 　　要場內(nèi)場外兩手抓。在場外方面，一要通過立法和執(zhí)法，二要完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，三要加快建立一個體制機制先進的產(chǎn)權(quán)市場協(xié)會，四要強化監(jiān)管，形成立體的網(wǎng)絡(luò)化的監(jiān)管體系。在市場內(nèi)部，要在完善制度規(guī)范、嚴格程序監(jiān)管、提高操作誠信水準上練好基本功。 　　提高市場誠信水平，要場內(nèi)場外兩手抓。在場外方面，我們一要通過立法和執(zhí)法，加強對違法違規(guī)者的嚴懲，提高違規(guī)行為的成本，使市場參與者明白紅線所在，自覺依法辦事；二要完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成民主決策、科學(xué)決策程序和有效的風(fēng)險制約機制，從源頭上控制利用市場缺陷甚至操縱市場牟取私利的行為；三要加快建立一個體制機制先進的產(chǎn)權(quán)市場協(xié)會，使之在保障會員權(quán)利、加強行業(yè)自律、統(tǒng)一交易規(guī)則、形成產(chǎn)權(quán)交易報價系統(tǒng)等方面發(fā)揮政府和市場主體之間的橋梁紐帶作用；四要強化監(jiān)管，將政府監(jiān)管、出資人監(jiān)管、行業(yè)自律與社會監(jiān)督有機結(jié)合起來，形成立體的網(wǎng)絡(luò)化的監(jiān)管體系。 　　在產(chǎn)權(quán)交易市場內(nèi)部，則要在完善制度規(guī)范、嚴格程序監(jiān)管、提高操作誠信水準上練好基本功。制度與監(jiān)管前已述及，提高操作誠信則需要大家深入探索。 　　現(xiàn)在不少交易機構(gòu)都借鑒證券交易所的運營模式，將自己作為一個交易平臺，由經(jīng)紀商直接面對企業(yè)。這是一個正確的發(fā)展方向。但我們應(yīng)該看到，現(xiàn)在各交易機構(gòu)經(jīng)紀商的總體水平與股票交易所的券商相比還有較大差距，產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀商也尚未建立起自己的面向市場的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。因此，加強會員入門資質(zhì)監(jiān)管以提高會員誠信水平，加強會員操作管理以提升經(jīng)紀工作素質(zhì)、加強會員市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以便利交易服務(wù)，是產(chǎn)權(quán)交易市場提高操作誠信水準的非常重要的工作。 　　任何一個成熟的市場都是一個高度專業(yè)化、高度細分化的市場。股票市場圍繞著股票交易所這個中心，形成了非常完善的中介服務(wù)體系，信息傳播、咨詢顧問、法律服務(wù)、財務(wù)審計、資產(chǎn)評估、融資服務(wù)、信用評價等中介機構(gòu)一應(yīng)俱全，各施其長，各負其責(zé)，共同為企業(yè)上市和并購提供專業(yè)和誠信的服務(wù)。產(chǎn)權(quán)交易市場不同于股票市場等標準化市場。單項的、非標準化的產(chǎn)權(quán)交易更需要交易中介機構(gòu)參與服務(wù)，以幫助買賣雙方建立交易誠信、規(guī)避交易風(fēng)險。因此，我國的產(chǎn)權(quán)交易市場應(yīng)進一步加強會員隊伍建設(shè)，加快引入投資銀行機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、做市商機構(gòu)以及律師、會計師、評估師事務(wù)所等作為自己的會員，通過提高會員的專業(yè)與誠信水準來不斷提升產(chǎn)權(quán)交易市場的誠信水平。 　　在產(chǎn)權(quán)交易市場中引入資本規(guī)模較大、經(jīng)營信用良好、資源配置能力強的特許產(chǎn)權(quán)交易商做市，由做市商為買賣雙方之間構(gòu)建一個能增進透明度、加強溝通、提高誠信、擴大融資的中間責(zé)任與利益方，將對解決信息不對稱、時空不協(xié)調(diào)、融資不匹配等不利于交易的問題大有好處。對于少數(shù)已經(jīng)掛牌轉(zhuǎn)讓卻交易條件不成熟的項目，做市商將可憑借其良好的經(jīng)濟實力，先行收下項目標的，加以宣傳、等待和優(yōu)化，在交易條件成熟時再出售出去，既促成企業(yè)改革，又有效地免除強賣低售現(xiàn)象。為此，在監(jiān)管到位的地方，大型產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)積極探索在市場中引入一批有相當經(jīng)濟規(guī)模的產(chǎn)權(quán)交易基金、產(chǎn)權(quán)信托機構(gòu)或財務(wù)投資人，逐步培養(yǎng)出一批有專業(yè)水準和經(jīng)濟實力的特許產(chǎn)權(quán)交易商。圍繞特許產(chǎn)權(quán)交易商這個核心，將各類中介機構(gòu)的財務(wù)咨詢、盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估、公關(guān)處理、法律服務(wù)等交易服務(wù)事項有機組織起來，使產(chǎn)權(quán)交易市場的透明程度和誠信水平有一個質(zhì)的提高。 　　公有產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)，是一個世界難題。經(jīng)過幾年來的努力，我們探索出了一條利用市場配置企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)資源的成功道路，促進中國在大規(guī)模快速度的產(chǎn)權(quán)改革中保持了社會的穩(wěn)定與和諧。可以肯定，中國在這一領(lǐng)域，走在了世界的前面。中國的資本市場結(jié)構(gòu)也因此而呈現(xiàn)出自己的嶄新面貌與獨特功能。走在前面，需要探索的勇氣，需要創(chuàng)新的膽識，更需要謹慎的態(tài)度、科學(xué)的方法、嚴格的規(guī)范。讓我們共同努力，把這條道路走得更好！ 　　 來源:《中國證券報·產(chǎn)權(quán)周刊》